테슬라·스페이스X, 3조5천억 달러 합병 검토 위원회 구성… 머스크 “좋은 생각”

일론 머스크를 세계 최고 부자로 만든 두 회사, 테슬라와 스페이스X가 각각 독립 이사들로 구성된 위원회를 꾸려 양사의 합병 가능성을 검토하기로 했다. 두 회사를 이끄는 머스크는 스페이스X 실적 발표 콘퍼런스콜에서 합병 구상을 지지한다고 밝혔다. 양사의 결합이 좋은 생각이냐는 질문에 그는 “그렇다”고 답했다.

합병이 성사되면 연금의 인덱스펀드를 통해서든 직접 주식을 보유해서든 수백만 명의 일반 투자자가 소유한 자동차 회사가, 이제 AI 연구소에 컴퓨팅 파워를 빌려주는 사업이 가장 큰 기업의 일부가 된다. 성사된다면 사상 최대 규모의 합병이지만, 최종 결정권은 머스크가 아니라 테슬라 주주들에게 있다.

머스크는 합병을 지지하지만 논의에 참여할 수는 없다고 밝혀

머스크는 “특별위원회들은 어떤 거래 조건에도 합의하지 않았으며, 합의에 이를 것이라는 보장도 없다”고 말했다. 합병이 확정적이라고 여기는 사람들은 “가능성을 과장하고 있다”고도 덧붙였다. 두 위원회 모두 주주들의 요청으로 구성됐으며, 머스크는 자신이 “이해관계가 충돌하는 당사자”라 논의에 참여할 수 없다고 밝혔다. 그는 합병을 거론하는 것조차 “지뢰밭 위에서 탭댄스를 추는 기분”이라고 말했다.

머스크가 내세우는 근거는 사업의 접점이다. 테슬라는 자동차와 옵티머스 휴머노이드 로봇, 자율주행 소프트웨어를 만든다. 스페이스X는 로켓과 스타링크 위성을 만들고, 주식시장 상장을 앞두고 xAI와 소셜 플랫폼 X를 흡수한 뒤에는 대규모 AI 데이터센터도 운영하고 있다. 양사는 이미 공동 반도체 제조 사업인 테라팹을 추진하고 있으며, 머스크는 반도체와 AI, 소프트웨어 분야의 사업을 고려하면 합병이 타당하다고 말했다.

스페이스X의 AI 사업, 이제 스타링크보다 더 많은 매출 올려

매출은 전년 동기보다 161% 증가한 14.6 billion 달러를 기록해 LSEG 집계 애널리스트 전망치인 12.72 billion 달러를 웃돌았다. 순이익은 4.4 billion 달러로, 1년 전 같은 분기의 1.05 billion 달러 손실에서 흑자로 돌아섰다. 앤스로픽과 구글 같은 기업에 데이터센터 용량을 판매하는 스페이스X의 ‘슈퍼 인텔리전스’ 부문 매출은 813 million 달러에서 7.56 billion 달러로 늘었다. BBC에 따르면 스타링크 매출은 5.2 billion 달러였다.

테슬라 주주 몫은 줄고, 기업 가치는 매기기 더 어려워질 수 있어

테슬라의 기업가치는 약 1.5조 달러, 스페이스X는 약 2조 달러로 평가돼 합병 기업의 가치는 3.5조 달러에 이를 수 있다. 합병에는 테슬라 주주의 최소 50%가 찬성해야 한다. 머스크 자신도 이를 “상당히 높은 문턱”이라고 표현했다. 주주들은 과거 약 1조 달러 가치로 평가된 보수안을 승인하며 머스크를 지지한 바 있다. 텔로스 웰스 어드바이저스의 댄 시한은 BBC에 테슬라 투자자들이 “규모는 훨씬 크지만 사업은 훨씬 복잡한 회사에서 더 작은 지분을 갖게 될 가능성이 크다”고 말했다. 그는 또 “테슬라 같은 상장 기업의 가치를 이런 상황에서 어떻게 산정할지에 실질적인 선례가 없다”고 덧붙였다. 합병 기업에서 머스크가 행사하는 의결권은 현재 테슬라에서보다 커질 수도 있다. 다만 스페이스X는 올해 들어 아직 적자를 기록하고 있다. 매출이 거의 2배인 27 billion 달러로 늘었지만, 첫 9개월 동안 1.1 billion 달러의 손실을 냈다.

운전자들이 당장 체감할 변화는 거의 없을 전망이다. BBC와 인터뷰한 애널리스트들은 가까운 시일 안에 테슬라 차주에게 큰 변화가 없을 것으로 내다봤다. 다만 퓨처럼 그룹의 데이비드 니컬슨은 양사의 기술이 함께 주목받으면서 자동차가 이미 “뒷전”으로 밀려난 듯 보인다고 말했다. 테슬라는 1월 BYD에 세계 최대 전기차 제조사 자리를 내줬고, 이후 Model Y와 Model 3에 초점을 좁혀 왔다. 지금까지 발표된 내용에는 유럽이나 아시아의 테슬라 구매자를 위한 가격이나 차종 변경은 포함되지 않았다.

투자자들은 발표 내용을 긍정적으로 받아들였다. CNBC 보도에 따르면 수요일 장전 거래에서 스페이스X 주가는 8.5% 올랐고 테슬라는 1.4% 상승했다. 테슬라는 수요일 장 마감 후 3분기 실적을 발표하며, 머스크가 콘퍼런스콜을 이끈다. 머스크는 위원회 검토 일정은 밝히지 않았다.

시한은 이번 거래에서 머스크가 얻는 것을 한 문장으로 요약했다. “거래 자체가 머스크의 부를 늘려 주는 것은 아니지만, 그 부를 한 종목에 더 집중시킨다.” 테슬라 주식을 보유한 나머지 주주들은 표결을 통해 자신들의 자동차 회사가 그 종목의 1개 사업부가 될지 결정하게 된다.

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