중국 3분기 4.5% 성장, AI 반도체 수출이 끌고 내수 소비는 제자리

중국 경제가 최근 분기에 경제학자들의 예상을 웃도는 성장률을 기록했지만, 그 성장세에 중국 가계가 기여한 몫은 매우 작았다. 성장의 동력은 해외에 있었다. 인공지능 개발을 위해 세워지는 데이터센터로 중국이 수출하는 칩과 서버, 전자 부품이 그 주역이었다. 반면 국내 상점의 계산대는 좀처럼 바빠지지 않았다.

이런 불균형은 중국을 넘어선 곳에도 큰 영향을 미친다. 중국처럼 거대한 경제가 사들이는 것보다 훨씬 많이 생산하면, 그 잉여분은 어딘가로 흘러갈 수밖에 없다. 유럽과 동남아시아, 라틴아메리카에는 더 저렴한 전자제품과 자동차, 기계가 들어오고, 현지 공장들은 더 치열한 경쟁에 직면한다. 중국 노동자들에게는 가계가 지출하려는 속도보다 소득이 더 빠르게 늘어난다는 뜻이기도 하다. 중국 경제는 이제 성장 목표를 달성하기 위해 다른 나라들의 AI 투자 예산에 기대고 있다.

공장은 호황, 상점은 정체

국가통계국은 국내총생산(GDP)이 전년 동기 대비 4.5% 증가했다고 발표했다. 로이터가 경제학자들을 대상으로 조사한 전망치 4.4%를 웃돈 수치다. 직전 분기 성장률 4.3%보다 높지만, 3년여 만에 가장 낮은 수준이었던 직전 분기와 비교한 것이다. 올해 첫 9개월 동안 첨단 제조업 생산은 14.3% 늘었다. 산업용 로봇 생산은 29.1%, 리튬이온 배터리 생산은 39.5% 증가했다.

상하이항 같은 컨테이너 항만을 통한 무역이 성장의 견인차 역할을 했다. 세관 자료에 따르면 9월 수출은 달러 기준으로 36.3% 급증했다. 약 25.5%였던 시장 전망을 크게 웃돈 결과다. 첫 9개월 동안 반도체 수출은 두 배 이상으로 늘었다. 같은 기간 무역흑자는 약 9,380억 달러에 이르러, 중국이 지난해 한 해 동안 기록한 사상 최대 규모인 1조 1,900억 달러에 바짝 다가섰다.

국내 지표는 전혀 다른 나라의 경제 상황을 보여주는 듯하다. 첫 9개월 동안 소비재 소매 판매는 1.1% 증가하는 데 그쳤지만, 1인당 가처분소득은 5.3% 늘었다. 고정자산투자는 7.2% 감소했고, 민간투자는 10.4% 줄었으며, 부동산 개발 투자는 20.6% 급감했다. 로이터는 제조업과 수출이 소비 부진과 민간투자 위축을 가리는 ‘두 가지 속도의 경제’라고 평가했다.

성장률 수치가 가리는 것

The Conference Board 중국센터의 수석 이코노미스트 장위한(Yuhan Zhang)은 “중국 경제가 여전히 공급과 생산 측면에 의해 움직인다는 점이 핵심적인 거시경제 메시지”라고 말했다. 그는 가계 소비가 더 강해져야 경기 회복이 “더 균형 잡히고 지속 가능해질 것”이라고 덧붙였다. 국가통계국 부국장 마오성융(Mao Shengyong)은 베이징이 내수 확대 노력을 강화할 것이라고 밝혔지만, 구체적인 새 조치는 내놓지 않았다. 수출 동력은 중국이 통제할 수 없는 호황에도 기대고 있다. 해외 데이터센터 투자가 둔화하면 칩 주문도 함께 줄어들 수 있다.

해외 구매자들도 이 흐름을 주시할 이유가 있다. 9월 중국 공장 출고가격은 5.0% 상승해 4년여 만에 가장 빠른 오름세를 보였다. 유럽과 아시아의 많은 제조업체가 경쟁력을 유지하는 데 도움이 됐던 저렴한 중간재 가격이 이제 비싸지고 있다는 뜻이다. 유럽은 수입 물량에도 제동을 걸고 있다. 이달 초 브뤼셀과 베이징은 중국산 하이브리드 자동차 수출 물량을 제한하기로 합의했다. Capital Economics의 응우옌 호앙 남(Nguyen Hoang Nam)은 유럽과의 무역흑자가 더 커질 경우 더 광범위한 규제가 뒤따를 수 있다고 말했다. 중국의 대EU 무역흑자는 9월 한 달에만 348억 달러에 달했고, 대미 무역흑자는 340억 1,000만 달러로 20개월 만에 최고치를 기록했다.

관련 자료는 10월 19일 월요일에 발표됐다. 올해 첫 9개월간 성장률은 4.6%로, 베이징의 2026년 목표치인 4.5~5% 범위 안에 들었다. 로이터가 지적했듯, 이에 따라 정책 당국이 연말 전에 더 강력한 경기 부양책을 내놓아야 한다는 압박은 줄어들었다. 국가통계국은 1월에 연간 전체 통계를 발표한다.

중국은 올해 성장 목표를 달성할 궤도에 올라 있지만, 그 성장을 뒷받침하는 칩은 중국의 상점이 아니라 다른 나라의 데이터센터로 향하고 있다.

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