블랙스톤, 5억3200만 달러로 인도 금 담보대출 업체 IIFL 파이낸스 지분 인수

인도에서는 수백만 가구가 보유한 금이 장신구라기보다 신용 한도처럼 쓰인다. 아침에 금팔찌를 대출 창구에 맡기면 점심때쯤 현금으로 돌아오고, 그 창구를 운영하는 대출업체들은 소상공인과 농민, 가계가 돈을 빌리는 과정에서 핵심 역할을 한다. 블랙스톤이 이제 이들 가운데 한 곳에 투자해 IIFL 파이낸스의 대규모 소수 지분을 확보했다. 뭄바이에 본사를 둔 이 대출업체는 얼마 전 인도 중앙은행이 금담보대출 사업을 중단시킨 곳이다.

이번 거래는 금에 대한 투자라기보다 신뢰를 사들이는 일에 가깝다. 비은행 대출업체는 빌린 돈으로 사업을 운영하며, 조달 자금의 비용은 보유 자본 규모와 뒷받침하는 투자자가 누구인지에 따라 달라진다. 세계 최대 대체자산 운용사가 발행하는 수표는 이 두 가지 질문에 한꺼번에 답을 내놓는다. 마침 IIFL의 오랜 핵심 투자자인 페어팩스 파이낸셜 홀딩스가 지분 매각을 준비하는 시점이기도 하다.

재도약의 기회가 필요했던 대출업체

IIFL은 지난 2년간 사업을 재건해 왔다. 2024년 3월 인도중앙은행은 ‘중대한 감독상 우려’를 이유로 신규 금담보대출의 승인과 실행을 중단하라고 지시했고, 회사는 재정 안정을 위해 같은 해 5월 유상증자로 ₹1,272 crore를 조달했다. 규제 당국은 2024년 9월 제한 조치를 해제했다. 이후 대출 자산은 빠르게 늘었다. 비즈니스 스탠더드에 따르면 9월 말 기준 운용자산은 전년 동기보다 38% 증가한 ₹1.24 trillion에 이르렀다.

블랙스톤이 지불하는 금액

블룸버그 보도에 따르면 블랙스톤은 약 ₹5,000 crore, 약 5억3,200만 달러를 투자해 지분 15.57%를 확보한다. 자금은 싱가포르 법인인 인곳 SG 프테(Ingot SG Pte. Ltd.)를 통해 투입된다. 이 법인은 주당 ₹602에 의무전환우선주 약 8,310만 주를 인수하며, 해당 주식은 배정 후 18개월 안에 보통주로 1대1 전환된다. 이사회가 열리기 전 거래일 IIFL 주가는 ₹627로 마감해 블랙스톤은 약 4% 할인된 가격에 투자하게 된다.

이번 지분 투자는 11월 10일 IIFL 이사회가 승인한 ₹6,414 crore 규모의 신규 주식 발행 계획에 포함된다. 창업자 니르말 자인(Nirmal Jain)과 공동창업자 R. 벤카타라만(R. Venkataraman)은 신주인수권을 통해 약 ₹1,264 crore를 투자하고, 앵커리지 캐피털은 ₹150 crore를 추가한다고 비즈니스투데이가 보도했다. 모든 자금은 신규 주식 발행으로 조달되므로 매도자의 주머니가 아니라 IIFL의 대차대조표로 들어간다.

진짜 수확은 더 저렴한 자금 조달

증자 이후를 가정하면 IIFL의 자기자본비율은 약 17%에서 약 30%로 높아진다. 비즈니스 스탠더드가 인용한 이코노믹 타임스 보도에 따르면, 자본 완충력이 커지면 회사의 차입 비용은 100~150bp 낮아질 수 있다. 블랙스톤은 이사회 의석을 확보하고 창업자들은 회사 지분 약 4분의 1을 계속 보유할 예정이다. 자인과 블랙스톤 인도 사모펀드 사업부 최고투자책임자 무케시 메타(Mukesh Mehta)는 이번 자금이 기술 투자와 은행과의 공동대출 제휴를 비롯한 성장 사업에 쓰일 것이라고 밝혔다.

블랙스톤의 이번 투자는 기존 행보의 연장선에 있다. 블랙스톤은 2025년 10월 페더럴 뱅크 지분을 최대 9.99%까지 확보하기 위해 ₹6,196.5 crore를 투자하기로 합의했으며, 주택담보대출업체 아다르 하우징 파이낸스도 지배하고 있다. 이코노믹 타임스에 따르면 어드벤트 인터내셔널, TPG, 테마섹도 IIFL을 검토했다. 9월 말 기준 지분 약 13.6%를 보유한 페어팩스는 10월 IDBI 뱅크 지분 60.72%를 인수한 뒤 IIFL 지분을 매각할 것으로 예상된다. 다만 보유 지분을 모두 처분할 때까지 이사회 추천 인사를 유지할 예정이다.

IIFL은 인도 500여 개 도시에 4,900개가 넘는 지점을 운영하며, 금을 담보로 대출하고 주택담보대출과 사업자대출, 부동산 담보대출, 중소기업 금융을 제공한다. 이번 거래는 규제 당국의 승인과 기타 절차를 거쳐야 한다.

지점 금고에 보관된 금은 여전히 담보로 맡긴 가정의 소유다. 달라지는 것은 창구 뒤에 선 주체다. 이제 인도 가계 금융의 가장 오래된 관행 가운데 하나에 직접 연결된 곳은 뉴욕의 투자회사다.

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